Para acelerar a despedida do convidado europeu, os líderes da OTAN estão a exigir sanções contra a Rússia e a China, dizendo que "as importações são iguais à dependência". O que se segue serão as contra-sanções russas e chinesas bloqueando a venda de outras matérias-primas para a UE.
Por Michael Hudson
Trump promoveu uma série de planos para tornar a América forte - à custa de outros países. Dado o seu "nós ganhamos; você perde", alguns dos seus planos produziriam o efeito oposto do que ele imagina.
Isso não seria uma grande mudança na política dos EUA. Mas sugiro que a Lei de Hudson pode estar a atingir o pico sob Trump: cada acção dos EUA atacando outros países, tende a sair pela culatra e acabar custando à política americana pelo menos o dobro.
Vimos que se tornou normal que países estrangeiros sejam beneficiários da agressão política dos EUA. Este é obviamente o caso das sanções comerciais dos Estados Unidos contra a Rússia. Se os Estados Unidos não forem os perdedores (como o corte do gasoduto Nord Stream levou ao aumento das exportações de GNL), os seus aliados arcarão com o custo. O custo em poucos anos pode ser que os Estados Unidos tenham perdido a Europa e a OTAN como resultado da pressão dos países europeus para declarar a sua independência da política dos EUA.
Para acelerar a despedida do convidado europeu, os líderes da OTAN estão a exigir sanções contra a Rússia e a China, dizendo que "as importações são iguais à dependência". O que se segue serão as contra-sanções russas e chinesas bloqueando a venda de outras matérias-primas para a UE.
Em programas anteriores, discutimos o plano de Trump de aumentar as tarifas dos EUA e usá-las como uma imposição contra países que buscam agir de maneiras que não se encaixem na política externa dos EUA. Há muita resistência a essa proposta por parte de interesses republicanos e, em última análise, é o Congresso que deve aprovar as suas propostas. Portanto, Trump provavelmente ameaça muitos interesses escusos para tornar isso uma grande luta no início do seu governo. Ele estará ocupado lutando para limpar o FBI, a CIA e os militares que se lhe opõem desde 2016.
A tentativa de Trump de armar o dólar terá mais sucesso do que as sanções comerciais dos EUA?
O verdadeiro curinga pode vir a ser as ameaças de Trump de transformar o dólar numa arma. Pelo menos essa esfera de política externa está mais sob controlo de seu Poder Executivo. Com o seu esforço para controlar o comércio mundial de petróleo e as principais plataformas de média, Trump quer ser capaz de prejudicar outros países. Essa é a sua idéia de negociação e de ser transacional.
Na edição de fim de semana do Financial Times, o artigo de Gillian Tett sobre a proposta de Trump "Maganomics" cita o professor de Stanford Matteo Maggiori apontando que o poder nacional "toca não apenas bens, mas também dinheiro. Estimamos que o poder geoeconómico dos EUA depende de serviços financeiros, enquanto o poder chinês depende da manufatura.[1]
Assim, além de ter como objectivo controlar o fornecimento mundial de petróleo e GNL, Trump quer basear o poder dos EUA no seu sistema financeiro. Recentemente, ele ameaçou punir os países dos BRICS por buscarem uma alternativa ao dólar.
Essa estratégia é baseada em países que precisam de acesso a dólares americanos e mercados financeiros, assim como precisam de petróleo e tecnologia da informação sob controlo comercial dos EUA. Os EUA tentaram bloquear a Rússia e outros países do sistema de compensação bancária SWIFT, mas, como geralmente acontece com as sanções, a Rússia e a China criaram o seu próprio sistema alternativo, de modo que o plano não funcionou.
Os Estados Unidos conseguiram que o Banco da Inglaterra confiscasse o suprimento de ouro da Venezuela e o oferecesse à oposição de direita. Isso funcionou. E a UE e os Estados Unidos juntos confiscaram os US$ 300 mil milhões em dólares estrangeiros da Rússia. Isso funcionou, e a UE acabou de dar os juros (cerca de US $ 50 mil milhões que se acumularam) à Ucrânia para ajudar a combater a Rússia.
Mas, primeiro, os Estados Unidos apreenderam todas as reservas monetárias da Ucrânia como segurança, ostensivamente para ajudá-la a pagar as dívidas que se vinham acumulando. Não acho que esse ouro será disponibilizado para a reconstrução da Ucrânia. Simplesmente reflete um padrão americano de apropriação de activos. Os militares dos EUA apoderaram-se do suprimento de ouro da Líbia quando Kaddafi tentou usá-lo para criar uma alternativa africana ao dólar baseada no ouro para os bancos centrais manterem. E os EUA também se apoderaram do suprimento de ouro da Síria na sua saída, deixando apenas as exportações de petróleo como um troféu dos EUA da sua conquista. Fez o mesmo com as reservas de ouro do Afeganistão quando da sua saída. Então, obviamente, os Estados Unidos antecipam que o ouro retorne a um papel importante no sistema monetário mundial. (Para piorar a situação, quando as autoridades dos EUA finalmente devolveram ao Irão o dinheiro que havia apreendido das suas reservas, chamaram isso de presente e o Congresso atacou o acto.)
A grande questão é quão agressiva a política financeira dos EUA pode funcionar no longo prazo? Isso afastará outros países? Será que se tornará tão autodestrutivo quanto outros jogos internacionais dos EUA?
Vamos falar sobre como o sistema monetário mundial provavelmente evoluirá em resposta à tentativa americana de obter o controlo financeiro.
Para mim, qualquer tentativa desse tipo parece impossível de alcançar. Como os Estados Unidos ou qualquer outra nação podem imaginar que podem basear o seu poder internacional apenas nas finanças? Todos os países podem criar financiamento e dinheiro. Mas nem todos os países podem se industrializar – ou, no caso dos Estados Unidos e da Alemanha, reindustrializar.
Os Estados Unidos desindustrializaram-se e as suas políticas neoliberais de privatização sobrecarregaram a economia com uma enorme sobrecarga de serviço da dívida, custos de seguro saúde e custos imobiliários. o sector FIRE (Finanças, Seguros e Imóveis) aumentou a sua participação no PIB relatado, mas a sua receita não é realmente para um "produto". É um pagamento de transferência da economia de produção e consumo para o sector imobiliário. Isso torna o PIB dos Estados Unidos muito mais "vazio" do que o da China e a sua economia de mercado socializada. Quando o custo do crédito e dos alugueis aumenta, o mesmo acontece com o PIB.
O dinheiro hoje é criado no computador. Qualquer nação ou agrupamento regional forte e auto-suficiente pode criar o seu próprio dinheiro. Eles não precisam mais basear o seu dinheiro e dívida em barras de prata e ouro.
Portanto, acho que Trump está vivendo num mundo passado - especialmente devido à multidão republicana de direita "dinheiro duro" ansiando pelo antigo padrão de câmbio de ouro, insistindo que a criação de dinheiro do governo é inerentemente inflacionária (como se o crédito bancário não fosse). Acho que é isso que o torna um gênio: ele é capaz de manter duas visões opostas ao mesmo tempo, cada uma com sua própria lógica que contradiz a sua outra visão.
Os Estados Unidos eram muito fortes no mundo passado, quando o ouro era o principal activo dos bancos centrais. Na esteira da Segunda Guerra Mundial, o Tesouro dos EUA foi capaz de monopolizar 80% do ouro monetário dos bancos centrais do mundo em 1950, quando a Guerra da Coréia estourou. Outros países precisavam de dólares após a Segunda Guerra Mundial para comprar exportações dos EUA e pagar dívidas denominadas em dólares, e venderam o seu ouro para obter esses dólares.
Mas em 1971, os gastos militares estrangeiros dos EUA dissiparam esse controlo. As estatísticas que compilei para a Arthur Andersen em 1967 mostraram que todo o déficit da balança de pagamentos dos EUA - o déficit que estava drenando o ouro dos EUA - era gastos militares dos EUA no exterior. Assim, as reservas monetárias dos bancos centrais passaram a consistir principalmente de dívidas do Tesouro dos EUA nas quais eles gastaram o seu excesso de dólares. Essa foi a mudança que o meu livro Super Imperialismo descreveu em 1972. Mas as tentativas dos EUA de armar as finanças levaram os países não apenas a tentar evitar manter mais dólares, mas a evitar deixar o seu ouro armazenado nos Estados Unidos ou na Grã-Bretanha. Até a Alemanha pediu que as suas reservas de ouro lhe fossem devolvidas pelo Federal Reserve de Nova York, onde grande parte das reservas de ouro do banco central da Europa são mantidas desde a década de 1930, viu uma enxurrada de fuga de capital para os Estados Unidos enquanto a Segunda Guerra Mundial se aproximava.
Como a moeda nacional, o dinheiro internacional é dívida, a menos que seja um activo puro, como o ouro. Os EUA foram capazes de substituir o ouro pelo governo dos EUA e pela dívida privada em grande parte porque fornecia uma plataforma para pagamentos internacionais. Isso parecia torná-lo "tão bom quanto o ouro" para as reservas internacionais.
Isso não parece que será um estado permanente de assuntos internacionais. Qualquer um pode criar dinheiro. Mas como você consegue que seja aceite? Esse é o problema que os Estados Unidos enfrentam hoje. À medida que a dívida dos EUA cresce, por quanto tempo ela pode fazer com que os dólares sejam aceites por outras economias se não houver necessidade inerente de outros países de usá-los para fazer pagamentos no seu próprio comércio exterior, empréstimos e investimentos?
Dinheiro é dívida pública. Quer seja emitida em papel ou eletronicamente, ele preserva do seu valor ao ser aceite para ser pago em impostos. Mas Trump e os republicanos querem cortar impostos. Se não há necessidade de obter dólares para pagar impostos, por que mantê-los?
O emaranhado da dívida externa
Um apoio ao dólar é a necessidade de o Sul Global e outras economias devedoras obterem dólares para pagar as dívidas externas que acumularam. Mas quanto tempo isso pode durar? Aqui está o problema: se eles pagarem as dívidas externas que contraíram seguindo as políticas destrutivas do FMI, do Banco Mundial e de outras políticas do Consenso de Washington, eles não terão dinheiro para investir no seu próprio crescimento económico. De quem eles colocarão os interesses em primeiro lugar: os dos detentores de títulos e bancos dos EUA, ou os da sua própria economia?
Dito de outra forma: por quanto tempo os países devedores concordarão em permanecer num sistema que prometeu ajudá-los a crescer, quando tudo o que fez foi deixá-los ainda mais endividados e forçá-los a vender direitos minerais, infraestrutura e empresas públicas para levantar o dinheiro para pagar essas dívidas a fim de manter as suas taxas de câmbio? O sistema é manipulado contra eles.
Este problema está a ser exacerbado hoje pelo aumento da taxa de câmbio do dólar em relação a muitas outras moedas. As ideias de Trump são muito confusas ao tentar enfrentar esse problema. Por um lado, ele falou sobre querer uma taxa de câmbio mais baixa para o dólar. Ele acredita que a desvalorização competitiva seria de alguma forma capaz de tornar as exportações dos EUA mais competitivas. Mas a economia dos EUA já está muito desindustrializada sob o neoliberalismo para reconstruir o seu poder industrial no futuro previsível. Portanto, forçar o dólar a cair é impraticável como meio de estimular as exportações dos EUA.
Trump falou sobre a redução das taxas de juros para ajudar a alimentar um boom no mercado de acções e títulos. Para muitos países – como o Canadá – a redução das taxas de juros leva a uma saída de capital para países estrangeiros que pagam taxas mais altas. Mas a economia dos EUA é diferente. A redução das taxas de juros do QE realmente atraiu capital estrangeiro, elevando assim a taxa de câmbio do dólar. A redução das taxas de juros dos EUA após o pico da taxa de juros de Paul Volcker de 20% em 1980 liderou o maior rali do mercado de títulos da história, junto com um mercado de acções em expansão atraindo investidores internacionais.
Para começar, a antecipação das políticas de Trump tem aumentado. Desde Outubro passado, a taxa de câmbio do dólar canadiano depreciou-se, de modo que o dólar americano compra C $ 1,44, acima dos C $ 1,34. O preço do euro em relação ao dólar americano caiu de US$ 1,12 para US$ 1,03. E as moedas dos países do Sul Global estão sob forte pressão como resultado da tentativa de manter atualizados os seus títulos em dólares americanos e outros empréstimos denominados em dólares.
Então, para o bem ou para o mal, parece que teremos um dólar forte este ano. E Trump deixou claro que quer manter o "privilégio exorbitante" do dólar de poder simplesmente investir dinheiro, deixando que outros países impeçam que as suas moedas se valorizem e prejudiquem as suas exportações, reciclando as suas entradas de dólares para continuar comprando notas promissórias do Tesouro dos EUA. Mas esses IOUs estão subindo à medida que o déficit orçamental explode.
Um problema relacionado é por quanto tempo o crédito fácil do Federal Reserve pode continuar inflacionando os preços das acções e títulos, dado o aumento dos atrasos e inadimplência. A maior ameaça é a dos imóveis comerciais, cujos pagamentos de hipotecas programadas excedem a receita actual de aluguel, já que os edifícios mais antigos enfrentam taxas crescentes de vacância. Pegue o sector imobiliário comercial. 40% de ocupação em edifícios antigos. E eles não podem ser gentrificados para uso residencial, porque não têm janelas abertas para ar fresco, ou boas vistas - ou apoio da vizinhança. Como a área financeira da cidade de Londres, Wall Street e outros centros financeiros dos EUA em arranha-céus de vidro, sem comodidades, vistas, bairros de uso misto ou ar fresco das janelas que se abrem.
No sector de consumo, empréstimos para automóveis, dívidas de cartão de crédito e empréstimos estudantis estão cada vez mais atrasados.
Algo tem que ceder. E isso afectará não apenas os mercados financeiros dos EUA, mas a balança de pagamentos, à medida que o capital estrangeiro foge para a segurança deixando os Estados Unidos. Essa seria a primeira vez em mais de um século em que essa fuga para a segurança está longe dos Estados Unidos, não para eles.
A economia dos EUA foi redesenhada para inflacionar os ganhos financeiros, mesmo enquanto se desindustrializa com a terceirização da sua força de trabalho. Assim, o que parecia ser industrial dos EUA foi substituído pela desindustrialização financeirizada.
Isso significa que o impulso dos BRICS para se defenderem coletivamente contra a hegemonia dos EUA implica realmente uma ampla e dividida fundamental no que é uma maneira desejável de organizar as economias opondo-se ao capitalismo financeiro como predatório. Esp. como Trump está tentando empurrá-lo, impondo sanções contra países que se afastam dos dólares.
ADENDO:
Gillian Tett, "O poder do dólar significa que as tarifas não são apenas um jogo na cidade", Financial Times, 11 a 12 de Janeiro de 2025, renova o seu comentário sobre o armamento do dólar com um comentário curioso do secretário do Tesouro proposto por Trump "Bessent também sugeriu que os países com proteção militar da América deveriam ser forçados a comprar mais dívidas em dólares, como um qui pro quo", indo a esses países 'e dizendo que temos esses títulos militares de 40 ou 50 anos [para comprar], ', disse ele, citando o Japão, os membros da OTAN e a Arábia Saudita.'"
Mas certamente uma compra tão grande aumentaria o preço do dólar, derrubando a taxa de câmbio do euro e do iene. Por um lado, o governo Trump quer uma nova versão do Acordo Plaza de 1985 que "intimidou outros a uma reavaliação", mas Trump anunciou o seu objectivo tanto de reduzir a taxa de câmbio do dólar - como se isso tornasse as suas exportações industriais mais competitivas - quanto de exigir que outros países comprem mais títulos do Tesouro dos EUA, aumentando o dólar. Como diz um provérbio chinês: "Aquele que tenta percorrer duas estradas ao mesmo tempo terá uma articulação do quadril quebrada".
Anotações
[1] Gillian Tett, "Isso é Maganomics", Financial Times, 4 de Janeiro de 2025.
Fonte: https://www.unz.com
Tradução e revisão: RD
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