ITÁLIA DECLARA GUERRA A MERKEL E À UE

Forças populistas dentro da UE estão com raiva e o seu poder está a crescer. Os tecnocratas em Bruxelas ainda parecem pensar que as regras antigas se aplicam, mas não. As tácticas de intimidação não funcionarão nesses homens, porque eles sabem que o movimento final é simplesmente fazer preparativos para uma nova moeda, seja o mini-BOT que tenha sido lançado anteriormente por Salvini ou por uma nova lira.

Por Tom Luongo*

Se houvesse alguma dúvida de que os líderes da coligação euro-céptica que actualmente dirige a Itália têm um plano para desafiar a União Europeia, o seu orçamento proposto deveria sufocá-los. Ambos os Vice-Primeiros-Ministros, Luigi Di Maio do Movimento Cinco Estrelas e Matteo Salvini da Lega Nord, foram bastante inflexíveis com a liderança da União Europeia sobre todas as questões de soberania entre agora e as eleições para o Parlamento Europeu de Maio.

A sua proposta orçamental, que incluía cortes de impostos e rendimento universal, superou o limite orçamental da UE de 2,0% do PIB, chegando aos 2,4%. Colocando o seu ministro das Finanças, Giovanni Tria, numa posição difícil, porque Tria não quer negociar esse orçamento com Bruxelas, preferindo uma abordagem menos conflituosa, leia-se uma abordagem mais pró-UE.

Salvini e Di Maio, no entanto, têm outros planos. E desde que comecei a cobrir esta história no ano passado no meu blog, eu disse que era imperativo que Salvini forçasse a questão das exigencias da Troika - UE, Banco Central Europeu e o Fundo Monetário Internacional - a recuar sobre a reestruturação da dívida/perdão.

O que eu quis dizer então, e eu estava focado no surgimento de Salvini como o líder dessa luta, foi que Salvini e Itália, porque são mais do que tecnicamente insolventes, têm toda a influência nas negociações. O tamanho da sua dívida e os passivos existentes nos balanços dos bancos em toda a Europa, principalmente os quase US $ 1 trilião em obrigações do TARGET 2, são algo que Juncker, Draghi, Merkel e Christine LaGarde do FMI simplesmente não podem ignorar.

Mas, para fazer isso Salvini e agora Di Maio tem que fazer um esforço de boa fé para negociar um bom acordo para a Itália com Bruxelas, Berlim e o FMI. É por isso que o orçamento ultrapassou o limite dos 2,0% e, agora, eles voltaram para os 2,0%, mas com as provisões que eles sabiam iriam enfurecer os ministros das finanças da UE.

A questão é pressionar Bruxelas e pintá-los como os tipos maus para mudar o sentimento público de volta para uma posição de Italeave . Os problemas da Itália não são solucionáveis, com a Alemanha a fechar os cordões à bolsa a todos os países da UE.

Assim, a primeira parte do seu ataque à estrutura de poder da UE é esta, desafiando-os no seu orçamento, enquanto fazem declarações fortes ao resto da Europa de que não querem sair do euro. Se o fizerem, será a Alemanha a forçar essa situação.

A outra parte do ataque é refazer a UE a partir de dentro, o que Salvini declarou abertamente como um de seus objectivos.

Começou há mais de um mês, quando se encontrou com o presidente húngaro, Viktor Orban, que concordou com a estratégia de criar uma "Liga das Ligas" para unir a oposição ao actual governo tecnocrático da Comissão Europeia.

Ficou claro, então, que o objectivo era arrancar o controle da presidência da Comissão Europeia da coaligção que apóia o atual presidente Jean-Claude Juncker.

Com a subida dos partidos euro-cépticos nas sondagens em toda a Europa, Salvini e Orban podem provocar mudanças reais na estrutura dos partidos dentro do Parlamento Europeu. O Partido Popular Europeu, do qual o partido Fidesz de Orban é membro, está vulnerável e a perder a sua posição de destaque em qualquer coligação por causa da enorme mudança na composição eleitoral italiana, junto com a da Áustria, com o menos radical Sebastian Kurz

Mas a grande viragem está sobre a mesa na Alemanha. A alternativa para a Alemanha (AfD) está agora com uma tendência a caminho dos 20% a nível nacional e o próximo obstáculo para o seu crescimento são as eleições estaduais bávaras deste fim-de-semana. Se no resultado das eleições a AfD subir, os Verdes e os contra na CSU um eixo fundamental para um governo de coligação que sem eles, poderia ter efeitos colaterais para Angela Merkel.

As últimas sondagens têm dado à AfD uma média à volta dos 11% versus um forte impulso até aos 18% pelos Verdes. A CSU caiu para apenas 35%. Quão precisas são essas sondagens, ninguém sabe neste momento, mas, dada a história recente, eu não ficaria surpreendido em ver a AfD superar os seus resultados de sondagem no domingo.

Figura 1: Fonte Wahlrecht.de

Porque se acontecer e o total da CSU / Green for inferior a 50%, a CSU pode ser forçada a formar uma coligação de três lideres para anular a AfD. E nisto está subentendido que a CSU e os Verdes poderão formar qualquer coligação viável em primeiro lugar.

Isso realmente perturbaria os líderes da CSU e os apelos para romper a união com a CDU de Merkel aumentariam ainda mais.

E com Merkel lidando com uma revolta interna na CDU, a possibilidade aumenta rapidamente para que a sua coligação nacional possa entrar em colapso no meio da pressão externa de Salvini e Di Maio sobre questões orçamentais e de dívida.

Os mercados estão a começar a despertar para o facto de que essa batalha política não sairá tão bem para a Alemanha e para a Troika como aconteceu com a Grécia. Salvini e Di Maio não são Varoufakis e Tsipras e a Itália é simplesmente muito mais importante que a Grécia.

O euro está a enfraquecer a cada dia que passa, enquanto os rendimentos dos títulos italianos estão a aumentar. Os comerciantes não sabem o que fazer, pois cada declaração de um funcionário associado a essa luta movimenta os mercados de dívida na Itália em 20 pontos base.

E, eu não deveria ter que dizer isso muitas vezes, mas 20 pontos base nos mercados de dívida soberana é a definição de 'não normal'.

Forças populistas dentro da UE estão com raiva e o seu poder está a crescer. Os tecnocratas em Bruxelas ainda parecem pensar que as regras antigas se aplicam, mas não. As tácticas de intimidação não funcionarão nesses homens, porque eles sabem que o movimento final é simplesmente fazer preparativos para uma nova moeda, seja o mini-BOT que tenha sido lançado anteriormente por Salvini ou por uma nova lira.

A minha leitura sobre o estado actual das coisas é a seguinte. Como o BCE é o único comprador marginal da dívida italiana, o que já ocorre há mais de um ano, qualquer aumento acentuado nos rendimentos dos títulos é resultado do facto de o BCE simplesmente ter apoiado as forças de compra e de mercado para assumiram o controle.

Esta é a maior arma do BCE. Ele tentará assustar a todos ao permitir que a posição fiscal da Itália se deteriore rapidamente, tornando impossível para eles emitir dívida com rendimentos sustentáveis. Mas fazem-no à custa do valor dos títulos que eles e outros bancos europeus já detêm. Porque eles estão a cair em valor, diminuindo a solvência desses bancos.

Se a liderança italiana mantiver a linha e se recusar a recuar, então eles chamam o bluff do BCE de permitir que as taxas subam. O BCE tem que voltar, começar a comprar para sustentar o preço e reagrupar a próxima batalha.

É isso que estamos a ver há alguns meses no mercado de títulos italianos. É aí que esta guerra está a ser travada, bem como as manchetes. E Salvini e Di Maio entendem isso. Porque se não o entendessem, já teriam desistido.

Em vez disso, reforçaram a sua oposição a Bruxelas e a Berlim e adicionaram novos vectores aos seus ataques.

Isso não vai acabar bem.

*Tom Luongo é um analista político e económico independente baseado no norte da Flórida, EUA | strategic-culture.org.

Tradução Paulo Ramires